以业绩补偿协议为切入点,研究了一国国内跨地区并购的股东财富,以及业绩补偿协议作为一种或有对价安排在新兴市场中发挥的作用。本文对跨地区并购中的市场分割效应和信息不对称效应进行了区分和检验。理论分析认为,市场分割效应和信息不对称效应是影响跨区域并购股东财富的两种效应,业绩补偿协议可以缓解并购交易双方之间的信息不对称,但不能缓和市场分割背景下的资本流动阻碍。选用2010-2014年间中小企业板市场321起并购事件为样本,检验了跨区域并购的股东财富。实证结果显示业绩补偿协议的采用显著提高了收购方股东的股东财富。相较于同地区并购而言,跨地区并购为收购方股东创造的财富更低,产权性质差异不影响跨地区并购的股东财富。但业绩补偿协议的采用,可以显著提高跨地区并购的股东财富。进一步研究还发现,并购双方信息不对称程度越严重,即业绩补偿协议在多元化并购、小规模公司并购和关联方并购中,业绩补偿协议的采用为收购方股东创造的财富越高。整体而言,实证结果符合信息不对称理论的预测,表明跨地区企业之间的信息交流与共享,是改善跨地区并购股东财富的关键。此外,实证证据也为监管部门在并购重组中引入或有对价安排的积极作用提供了经验证据支持,有效的促进跨地区之间信息的交流,是提高跨地区股东财富的关键。