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2011年9月,天堂硅谷联合上市公司大康牧业成立并购基金,开创了“PE+上市公司”合作的新模式,此后这一模式不断被复制和创新,尤其是2014年是这一模式应用的高峰期。目前“PE+上市公司”合作模式主要有三种:联合成立并购基金、PE参与定增,以及PE受让上市公司的股份。作为目前市场上炙手可热的投资工具之一,“PE+上市公司”合作模式对股价能产生什么样的影响?本文将以实际数据为基础,深入剖析这个问题。本文将汇总市场上100例“PE+上市公司”型并购基金案例,18例PE参与上市公司定增案例以及10例PE受让上市公司股份的案例,统计首次公告日后1天、1周、半个月和1个月上市公司股票的收盘价,以及对应日期沪深300的收盘指数,计算个股在不同时间窗口的累计收益率和超额收益率,得出以下结论:一、成立“PE+上市公司”型并购基金后,短期内(1天、1周)对个股股价有明显的提振作用,70%的股票可以取得正向的累计收益。中长期(半个月、1个月)来看,个股将继续享受并购基金成立带来的利好。大部分上市公司的股票都可以取得超额收益,而且跑赢指数的个股,其业绩弹性更大。二、PE参与上市公司定增或在二级市场受让股份后,超过80%的上市公司股票出现上涨,短期内上涨的股票数量更多。此外,绝大部分上市公司的股票都可以取得相对大盘的超额收益。三、PE参与上市公司定增后,股票的累积收益率和超额收益率通常高于PE在二级市场受让股份后股票的累计收益率和超额收益率。综上所述,本文从实证性研究分析的角度,对“PE+上市公司”合作模式对股价的影响进行了详细的论证,为相关投资者的投资决策提供参考,同时建议在三个方面加强监管:强化信息披露、推进防火墙机制的建设,以及严厉打击违法违规或其他损害投资者利益的行为。