随着我国企业集团化趋势的发展和会计信息监管的需要，越来越多的上市公司需要编制合并财务报表，合并财务报表已经成为决策的重要信息来源。　　 目前，我国证监会要求上市公司同时提供合并财务报表和母公司报表，但是在披露企业财务指标时，不论是企业定期报告还是数据库都仅提供以合并财务报表为基础的财务指标，甚至部分数据库只提供合并财务报表。此种现象忽略了母公司报表反映的财务指标以及两套报表对应指标间差异的信息含量。另外，在我国2006年颁布的新会计准则中，合并财务报表相关准则与以往相比，有了重大突破。　　 本文在以上制度背景下，通过理论分析和实证检验，探讨合并财务报表和母公司报表对投资人和债权人的有用性，并检验新会计准则优化报表分工的政策效应。具体结论如下：(1)合并财务报表对股价的解释能力在整体上要优于母公司报表，在股票投资决策时，应该更多的关注合并财务报表的会计指标。(2)根据合并财务报表和母公司报表计算的偿债能力指标存在差异，并且合并财务反映的偿债能力稍差。母、子公司的债权人在信贷决策时，应该以母、子公司个别报表为主，以合并报表为辅，分析集团整体财务状况对单个企业法人偿债能力的影响。(3)新准则使合并财务报表和母公司报表反映的盈利能力差异加大，两套报表的分工更加合理、明确。在母公司利润分配决策时，母公司报表比合并财务报表更相关。在集团经营决策以及集团间业绩对比时，合并财务报表更有用。最后，为提高合并财务报表的有用性提出两点政策建议：一点是双重披露财务比率。另一点是增加披露合并财务报表“内部交易抵销调整表”。