20世纪90年代时,我国很大比例的上市公司基本不派发现金股利,为了改变这种情况,从2000年开始,证监会开始制定了许多政策来促使上市公司重视对现金股利的发放,在证监会颁布各项政策来促使上市公司进行分红的情况下,我国越来越多的上市公司选择发放现金股利并且金额也越来越大,一些上市公司开始出现高分红的行为,越来越多的上市公司采取了高分红的股利政策,高分红的现象层出不穷。从表面上来看,高分红是对投资者的报酬,但实际许多公司并没有足够的资金支持上市公司采取高分红的股利政策,那么公司制定并通过这样明显不合理的股利政策的原因就值得我们深入探讨。本文以日益得到国内外专家学者关注的高分红现象为切入点,采用相关理论分析与案例研究相结合的方法,同时把国内外股利政策的理论研究作为本文的研究基础,首先对九阳股份的股利政策做了具体的分析;其次从声誉传递、和大股东利益输送这几个角度具体分析了九阳股份高分红的动机;最后又从市场反应、财务绩效和研发投入角度具体阐述了该公司高分红的股利政策所带来的经济后果。综合来看,九阳股份高分红的主要原因是大股东为了获取眼前的私利,这种自利的股利政策对该公司的财务状况、市场价值以及研发情况都产生了消极的影响。本文共分为六章,其中第一章为绪论,主要介绍了本文的研究背景、研究意义、研究思路及框架;第二章为本文的制度背景、理论基础以及文献综述;第三章是九阳股份股利政策概况;第四章对九阳股份高分红的动机进行了分析;第五章对九阳股份高分红所带来的经济后果进行了分析;第六章为研究结论及启示。