半导体集成电路产业是信息技术产业的核心,是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。随着2014年以来全球半导体行业增速放缓,步入了并购整合的周期,而中国市场需求强劲,产业链逐渐向亚洲转移。中国政府近年来也加大了行业扶持力度,设立国家集成电路产业投资基金作为重要的政策实施主体,在产业链上下游广泛开展投资。随后,各地区性的半导体产业投资基金纷纷成立。如何高效地运用产业投资基金的力量来扶持该行业的发展成为了当前值得探讨的问题。本文梳理了产业投资基金和并购相关理论和文献,首先对半导体行业发展特点和产业投资基金在半导体行业的运用现状进行基础性研究;进而对产业投资基金助力长电科技成功出海并购新加坡企业星科金朋一案进行探讨与分析,探索产业投资基金扶持半导体企业较高效的途径。在分析案例的过程中采用了财务分析、对比研究、敏感性分析等方法。研究发现,产业投资基金在海外并购过程中对企业起到了财务支持、风险控制、资源整合等作用;与其他融资方式进行对比发现,在半导体行业中采用产业投资基金融资有规模、成本、企业控制权维护以及资源等方面的独特优势。案例中收购方有较好的短期股价表现和财务表现,根据对长电科技未来三年的盈利预测与敏感性分析,在每年销售减少10%的极端情况下,长电科技2016年预计亏损0.37亿元,而2017年仍能获得接近2.89亿元的净利润。不同情况下,2016-2018年公司EPS预计在-0.04~1.31元的范围,显示该项目可行性较高。通过参与该并购,产业投资基金也获得了良好的投资回报和政策实施效果。最后,从案例得出启示:产业投资基金应根据行业特点以及具体案例特色采取灵活性的方式为企业提供资金支持;产业投资基金不应威胁企业原有股东控制地位;以市场机制完成国家战略实施是一种较为有效途径;应发挥产业投资基金的资金杠杆作用。