随着我国经济进入新常态,社会工业企业的效益出现了一定的降低,国际大宗商品的价格不断出现剧烈波动,尤其是原油等品种的价格波动对国内产品影响甚大。在这种情况下,企业尤其是中小企业一旦赶上了大幅度的原料价格波动,很容易导致生产成本提高,这对于利润本就不高的企业而言会产生非常消极的影响。对此,中央提出要以金融工具服务实体经济,利用好金融工具的风险分散作用。一般认为传统的期货套期保值等方法能够帮助企业锁定交易价格、规避价格风险。然而,在实践中,很多人发现因为各种各样的原因(如期货品种过少、期现走势差异、保证金制约等),套期保值的方法很难真正为企业所运用,尤其是对于中小企业而言,它们运用金融工具来规避价格风险的情况并不多。在这种情况下,中期协、期货交易所乃至期货公司都纷纷提出了各种利用衍生产品来帮助实体企业规避价格风险的创新贸易模式。这其中,含权贸易作为一种流程简单、实用性相对较强的方式进入研究领域。2018年,大商所在基差贸易试点评选会中将该模式评为第一名,也体现了政策领域对该模式的期待。因此,对其进行研究是有理论价值与实践意义的。本文以浙江明日股份有限公司与上海赛科石油化工有限责任公司的含权贸易试点为案例,对含权贸易的整体流程进行了较为细致的分析。本文首先是对进行含权贸易模式基于的原理进行了分析,包括了套期保值理论、基差交易理论、场外期权创新理论以及复制期权理论。其次,本文对该案例的各方主体、运作机制进行了分析,对案例运行后的效益进行了研究。通过研究发现,在本案例中的各方主体的最终效益都表现的较为良好,案例的各方主体也基本获得了其各自的利益。进而,本文对含权贸易的优势进行了概括总结,认为其主要在转移价格风险、进入门槛、促进期货市场发展方面具有一定优势。对于含权贸易的不足,本文相应也提出了两点,一是对中间贸易商要求较高,二是信息不对称可能会影响交易。最后,本文对如何推广含权贸易模式提出了相关建议,以更好地助力实体经济。