本文发现我国创业板股票存在低收益、高股价的问题，而以往我国的文献多数从制度不合理、信息披露不全面等角度进行解释，缺乏从投资者角度对股票偏好的研究。本文试图从投资者对正偏资产的偏好的角度来解释创业板低收益的问题，并使用累计前景模型和BH模型来分析创业板的收益情况。　　在Eraker和Ready（2015）对美国OTC股市的研究中认为，OTC股市的低收益率是由于投资者对于右偏资产的偏好导致，他们使用Barberis和Huang提出的BH模型（后文简称“BH模型”）对OTC股票的负收益进行了较好的解释。投资者这种愿意持有类似彩票的负收益的右偏资产的现象，我们称之为“彩票效应”。由于我国创业板和美国OTC市场均多为创新型企业，组成上有一定相似性，所以我们也采用BH模型来检验“彩票效应”是否能够解释创业板的低收益。　　本文选取了2010年7月1日到2015年12月31日的中国创业板股票的日数据和周数据，首先测算创业板的整体和个股的偏度大小，发现创业板股票多为正偏但偏度较小；然后以“24月调整策略”和“购买持有策略”分别计算创业板整体收益率和个股年收益率，发现创业板收益明显低于主板收益。接着使用 BH模型和Tversky和Kahneman(1992)的参数应用到创业板样本股票的交易数据上，发现BH模型对创业板市场的低收益情况解释能力不强，并且在均衡状态下持有右偏资产份额极小，即创业板的“彩票效应”不明显。　　最后，我们对实证研究进行小结并总结不足，并提出了五条政策建议。