本文从虚拟经济波动的研究视角出发,以上海股票市场和债券市场作为中国虚拟经济市场的代表,采用一系列计量方法、VaR系统理论,并借鉴复杂性系统科学来探讨虚拟经济的价格波动及市场风险预警问题。本文首先梳理学术界有关虚拟经济内涵、范畴界定的研究成果,然后找出了虚拟经济波动对实体经济和虚拟经济本身的作用机制以及作用路径。文章认为虚拟经济存在内在波动的特性,虚拟经济波动一方面通过财富效应、流动性效应影响消费;另一方面通过托宾q值效应,金融加速器效应以及股权融资效应影响投资,通过这两方面的作用共同影响实体经济的运行。另外虚拟经济波动也通过对其自身稳定性的冲击而影响自身的发展。其次,本文以中国上海股票市场、债券市场为中国虚拟经济的代表,通过一系列的计量手段,探讨中国虚拟经济系统自身的波动特性,并寻找其波动的规律。最后,本文根据中国虚拟经济波动的特性,选取了近年来新兴的VaR风险管理技术,并借助于GARCH -GED模型,完成对股市、债市每日风险值的测算,据此建立中国虚拟经济市场风险预警系统,以期成为进一步加强市场监管,有效控制市场风险的手段。