金融市场作为我国经济体系中最重要的组成部分之一,长期以来一直担任着我国经济晴雨表的重要职能。金融市场是否健康有序,直接影响到我国经济能否平稳均衡发展。因此,对金融市场的研究不仅关系到人们的生活细节,还影响着整个国家经济的命脉。自从异质市场假说提出以来,国内外学者对金融市场进行了广泛的研究。本文基于异质市场假说,系统研究我国金融市场的异质效应,指出金融市场的异质效应不仅来源于市场的微观结构造成的信息不完全,还来源于市场交易者是异质的。本文首先通过采用低频波动率和已实现波动率分别刻画低频数据和高频数据,首先利用波动率异质自相关分析,说明我国金融市场中存在着显著的月度效应和季度效应,其次利用异质主成分分析,提取金融市场异质性效应的主成分；同时,本文发现低频波动率在解释市场异质效应时有优势并解释其原因,并且具体分析了市场中的交易者的类型和带来市场异质性效应的异质群体。然后,利用传统的AR族模型和HAR模型来说明往期低频波动率和已实现波动率对波动率的影响,利用异质主成分推广HAR模型,得到HPC模型,增强了模型的拟合能力和预测能力。最后,根据推广的模型结果提出相应的政策建议以及说明文章的不足之处。