海航集团前身为海南省航空公司,1989年由海南省政府在海南创立。1993年由海南省政府及国资委投资,成为国内首家股份制航空公司。在短短二十多年的时间里,海航集团积累了大量财富,扩大了企业规模,增强了企业的市场竞争力和影响力,成为国内第四大航空公司,仅次于民航总局直属的三大航空公司(国航、东航及南航),创造了我国民航史上的奇迹。海航集团的成功与其高超的资本运作管理关系密切。因此,深入研究海航集团的资本运作管理具有重要的理论和现实意义。本文首先介绍了资本运作的基础理论,以及海航集团的基本情况；在此基础上,深入分析了海航集团资本运作的主要方式,包括：股份制改造、股票发行及上市、海外融资、银行融资、兼并重组等；然后,从规模、财务结构以及融资方法等方面进一步分析了海航集团资本运作效应；最后,对海航集团未来资本运作管理了具体建议,包括：(1)优化集团资本结构；(2)优化集团内产业组织;(3)统筹集团货币资金；(4)重视无形资产的运营；(5)适时开拓海外市场。本文所得主要结论是：(1)资本运作可以成为企业,尤其是资本密集型行业企业的核心竞争力；(2)有效的资本运作策略是企业资本运作成功关键；(3)企业应不断完善资本运作管理,以获得可持续发展。本文的研究可以海航集团以及国内其他企业,尤其是航空资本密集型行业企业的资本运作提供一定的参考。