在物流运输方式中，水路运输是非常重要的一种，占国际贸易总运量的2/3以上。随着经济的全球化和各国产业结构调整的进程，中国已经成为世界上重要的海运大国之一。但航运业是一个风险较高的行业，其初始投资大、投资回收期长、市场运价波动剧烈，尤其是水运价格的波动，严重影响和制约着航运企业的收入水平和投资决策。近几年BDI指数的剧烈波动给我国航运企业带来了前所未有的经营危机，很多企业都在为曾经的决策失误买单。在这种情况下，航运企业应采取何种物流运作策略，尽量减少水运价格波动带来的风险，提升航运企业竞争力，使得航运企业能够平稳、可持续经营，是具有现实和积极意义的。本文就针对航运企业的这种战略决策需要，研究水运价格波动下的航运企业物流运作策略，主要研究内容有以下几个部分：（1）水运价格指数与航运企业运营绩效的相关性分析。在分析了国际、国内航运市场特点的基础上，讨论燃油价格和运价对企业运营绩效影响的敏感性，并研究了水运价格与企业运营绩效的相关性。（2）水运价格波动趋势和规律研究。建立了BDI指数和CCFI指数的ARIMA模型，预测两个指数的短期走势，得到较好的预测结果，并使用BP滤波方法分解出了两个序列的循环要素趋势，验证了航运市场具有周期性的论断。（3）基于实物期权理论，建立水运价格波动下的船舶投资决策模型，并进行了算例分析。（4）结合广东省航运集团的实际情况，从多元化经营、优化物流过程、发展长期合作伙伴和远期运费合约投资四个方面给出了航运企业平抑水运价格波动风险的方法建议。