本文针对特大型国有企业大庆石油管理局的现状、优势和存在问题，运用资本运营的交易费用理论、租赁理论和杠杆收购理论，比照国际石油公司的资本运营实践，研究提出了大庆石油管理局的资本运营思路、策略和途径。大庆石油管理局的资本运营要在产业定位和产权改造的框架下，以资本运营促进产业结构优化、资金效率最大化利用和资产盘活；以融资的多元化促进产权结构改革和优化；以并购活动调控更大的资产和效益空间；以投资增量带动存量资产盘活和资产重组；以实业生产经营和资本运营的结合促进总体经济效益的提高。 以产权制度改革为重点，以建立多元产权结构和规范法人治理结构为主要内容，加快下属单位公司制改造步伐。大庆石油管理局整体上建立起以资本为纽带的母子公司体制，最终把大庆石油管理局改造为中国石油天然气集团控股、战略投资者参股的大型企业集团。通过企业改制，为从事资本运营提供市场主体资格，增强权利能力和行为能力。 在资本运营策略上围绕以油田开发和石油加工为重点，侧重于培育主体核心竞争优势，通过资本运营手段如承包租赁和杠杆收购，扩大主体竞争力。采取各项措施积极稳妥地将不适于大庆石油管理局直接经营的业务退出来，把经营资源集中到主要发展方向上去，达到主营业务突出、专业化分工明确、资源配置合理的格局。在资本运营的内容方面，一是整合轻烃、天然气化工方面的资源直接上市融资，整合石油专用设备制造方面的优良资产直接上市融资，2010年以前控股8家上市公司，其中，2～3家是发行股票上市，5～6家是收购法人股上市；二是搞好闲置资金的股票二级市场委托理财、国债直接投资、基金投资等；三是尝试开展对相关高科技技术服务类企业的风险投资和收购兼并。