白银,作为兼具商品属性与金融属性的重要商品,在我国经济发展中有着十分重要的地位,作为白银产量与需求大国,我国很长一段时间缺少可以抵御白银市场价格剧烈变动的有效工具,使得国内白银企业不能很好的控制风险。2012年5月10日,白银成为我国第二个贵金属期货品种开始在上海期货交易所交易,2013年7月5日起,为了使国内客户及时消化国际市场信息,更好的通过国内市场管理风险,白银期货开始夜盘连续交易,连续交易的施行对我国实体经济的发展,以及提升我国白银价格的权威性带来了积极的影响,同时也促进了我国白银企业参与期货的热情进而完善了白银期货市场结构的调整。白银期货作为期货具有的基本功能包括发现价格和回避风险,其中的回避风险,一般指企业通过套期保值,在期现两个市场交易达到抵消损益,控制成本和锁定收益的目的,除此以外,销售公司可以在期货市场上进行卖出套期保值,等到交割日进行实物交割,将期货平台作为一种销售平台,为公司的市场销售业务拓展新方式,给公司的业务发展保驾护航;期货的另一个基本功能是价格发现,价格发现的有效体现是现货价格可以通过期货市场形成,国际间价格差距也可以通过国内外不同市场的套利交易而缩小,本文通过对白银期货和白银现货价格关系的分析,从而了解我国白银期货市场价格发现功能的有效性,并找出原因,提出对策,不仅有利于完善白银期货市场价格形成机制也有利于更好的服务实体经济,促进白银产业的长期稳定发展。本文对白银期货价格发现功能进行了实证分析。全篇论文总共分为六章,第一章为引言部分,主要介绍白银现货发展情况、白银期货发展现状、研究白银期货价格发现的意义、以及论文的创新及不足。第二章为文献综述部分,概括叙述了国内外对价格发现功能的研究与结论。第三章先对期货交易与现货交易进行了阐述,然后针对价格发现功能及其相关理论进行了说明。第四章为实证分析部分,选取2012年5月10日开始的白银现货和期货价格日频数据,先提出主要研究的两个问题,一为白银现货价格与期货价格之间是否存在某种长期均衡关系,二为如果白银期货与白银现货价格间存在长期均衡,那么两者的走向是怎么样的,两者间的变动有没有先后次序,是现货价格影响期货价格,还是期货价格影响现货价格,然后通过ADF单位根检验,协整检验,以及Granger因果关系检验来进行实证分析,结果显示白银现货价格对白银期货价格存在引导作用,但白银期货价格不能有效影响白银现货价格,白银期货市场的价格发现功能并没有发挥应有的作用。第五章为实证分析小结。第六章分析结论产生的原因及提出合理化建议。