随着金融创新技术的不断发展,金融衍生工具不断翻新,ETFs是在指数化投资的基础上,于上个世纪末才开发出来的证券市场上一个投资新品种,目前已经成为成熟资本市场上主要交易品种之一,并在新兴资本市场传播和渗透。 ETFs兼具封闭式基金、开放式基金和指数基金之优点,在交易方式上实现了以股票篮买卖为特征的交易创新和投资便利。论文在对指数化投资和ETFs渊源关系分析介绍的基础之上,重点就ETFs的投资机会、策略安排、交易过程模拟、套利空间及成本分布,以及套利交易本质进行了深入分析,并结合上证50ETFs进行实证分析,以达到揭示ETFs投资规律,把握ETFs投资机会之目的。 折溢价率的出现是套利存在的前提条件,基于一价原理进行的套利交易能使ETFs折溢价率被限制在一定合理范围内,从而消除封闭式基金普遍存在的大幅折价交易情况。ETFs帮助投资者合理配置资产,套利策略可分为正向套利和反向套利两种。根据成本变动可采取瞬间套利模式、预留股票模式和延时交易模式。套利者可进行瞬时套利和滚动套利。冲击成本构成ETFs套利交易成败的重要影响因素。 最后就技术、风险和产品开发等进行了分析。包括建立套利模型对系统技术的要求、市场风险和指数体系建设等等,并提出相应的建设性意见。