我国A股房地产企业融资结构对绩效的影响

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房地产行业是目前我国经济体系中的热门行业,是社会关注度较高的行业,它不仅关系到人民的安居乐业,也关系到上下游产业的发展,是一个具有较长产业链的行业;房地产业属于典型的资金密集型行业,资金投资量巨大,回收期相对较长,企业必须借助信贷和其他融资途径才能保证项目顺利进行,因此决定了该类企业的发展必须依靠金融领域的协助,也决定了房地产企业融资结构的复杂性和多样性。同时我国房地产企业的发展又有其特殊性,20年间中国房地产企业迅速发展壮大,而其发展模式也越显野蛮,融资模式千变万化,尤其是债务融资为代表的间接融资大规模上升,且大多以银行信贷、金融机构贷款为主,而股权融资等直接融资相对较少,社会监督职能严重不足。本文主要采用规范研究与实证研究相结合的方法研究我国A股房地产企业融资结构对绩效的影响,选择沪深两市A股市场的128家上市房地产企业2008至2012年的公开财务数据作为计算各项指标的基础,构建面板指标数据,建立房地产企业融资结构指标和相关绩效评估指标,将公司绩效分为盈利能力、运营能力和发展能力,并采用因子分析法得出各绩效的结果,之后分别建立带有一阶滞后项的回归方程。得出结论认为A股上市的房地产企业中,内源融资对企业的盈利能力、运营能力、发展能力以及综合经营绩效均有正的影响;股权融资对企业运营能力有积极的影响,但是对企业的长期发展能力有负的影响;商业信贷对企业的运营能力的影响为负,对企业的发展能力影响为正;银行信贷对企业的盈利能力为正,但是对企业运营能力的影响为负。
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