IPOs(Initial Public Offerings),即首次公开发行,指公司在投资银行等中介机构的帮助下,第一次公开在股票市场上向潜在的广大投资者发售股份,为项目投资募集权益资本的行为.进行这一行为的市场又被称之为股票发行市场.股票发行市场在一国资本市场中具有十分重要的作用,因为这是一国资本市场能够良好运行的基础.对中国股市IPOs市场表现进行实证研究,首先可以回答在发达国家市场上存在的现象是否在中国资本市场存在,以及产生这种现象的原因;其次,该研究还可为中国股票发行制度和政策法规的制定与完善提供思路,对政策制定者起到一定的借鉴作用.因此该研究具有重要的理论和现实意义.在全文的结构安排上,第一、二两章是理论研究部分.第一章主要是介绍了IPOs的一些基本理论,并对国内外IPOs有关研究方法和成果进行了总结.第二章分析了中国股市IPOs情况以及其中存在的问题,并相应提出了发展趋势及政策建议;全文的第三、四章是实证研究部分.在第三章首先从上市公司自然状况、承销商、市场状况等角度,建立OLS模型,对199.7—2002.12深沪两市新发A股的定价低估问题进行了实证分析;然后用Chow检验,从中国现阶段实行的股票发行核准制度角度研究了其对新股定价低估的影响.实证结果给出了影响现阶段新股定低估的显著因素,并显示现阶段中国证券发行市场还不支持券商声誉假说,核准制的实行没有从根本上对新股发行产生影响.该文认为通道制的实施是造成该现象的一个主要原因;第四章里该文对99—01年间的194只新股(IPO)上市后市场表现进行了实证研究,着重分析新股在上市后的375个交易日内相对于市场指数的收益和敏感度表现情况.研究中根据股票的市场价值将样本分为不同的投资组合进行分析.实证结果表明在中国市场也存在新股长期弱市的现象,但主要原因在于大盘股的表现显著弱于市场,小盘股显著好于市场表现,中盘股与市场表现相当.最后应用Fama-French的三因素模型也证实了这一结论.最后,结论部分对整篇论文进行了总结.