经济体的汇率传递是否存在不完全效应一直是国际经济学研究中的核心问题。一方面经济学传统理论认为汇率变动与进口商品价格变动应该是同比例的，但是现实情况却与之不符；另一方面，汇率波动引起进口商品价格变动将传递到总体价格，影响经济体经济运行，因此研究汇率传递具有现实意义。现有文献多集中于研究发达经济体，忽略了对新兴经济体的考察。本文以理论分析与实证检验相结合的方法对新兴经济体的汇率传递不完全效应进行了研究。首先指出传统理论假定的完全竞争市场和无成本套利条件在现实中并不成立。接着从微观层面分析，选取需求和供给两个角度考察导致汇率不完全传递的原因。最后从宏观角度分析影响汇率传递的有关因素。本文以31个新兴经济体为研究对象，选取1980年至2011年相关数据进行实证研究。通过建立具有微观基础的实证模型，利用组群平均（MG）估计和混合组群平均（PMG）估计发现新兴经济体的汇率传递存在不完全效应，并且不同经济体之间汇率传递系数并不一致。随后利用完全修正普通最小二乘估计法（FMOLS）和动态普通最小二乘估计法（DOLS）得到汇率传递系数分别为0.76和0.78。实证还发现汇率波动程度较低的经济体的汇率传递系数较低，开放程度高的新兴经济体其进口商品价格对汇率变动较为不敏感，通货膨胀率高的经济体的汇率传递系数较高。在实证研究基础上，本文提出采取减小汇率波动幅度、维持一定经济开放度、稳定通货膨胀预期、提高自身竞争力这些政策以保证新兴经济体平稳持续的发展。