上世纪末以来,我国开启了对风险投资的探索历程,政府更是出台了一系列的激励政策推动其发展,近年来风险投资在我国已经达到了前所未有的发展速度。风险投资作为高新技术行业的孵化器,致力于投资创新能力强和发展潜力大的新兴产业和创新产业,它们凭借专业的人才和管理方式,致力于提升企业的发展速度,是民间资本不可或缺的一部分,随着风投产业在我国的迅速发展,一定程度上拓展了企业的外部融资途径,缓解了企业所面临的融资约束。股利政策被认为是上市公司三大经营管理决策之一,是公司投融资活动的延续,投资者可以通过公司的股利政策判断其经营状况,而其中现金股利更是以其直观的特点获得投资者的极大推崇。与主板市场普遍采取低水平现金股利政策不同的是,我国创业板市场自成立以来,绝大多数上市公司都坚持高派现的股利政策。众多学者尝试了从不同角度解释创业板市场的“高派现”现象,但很少从一级市场投资的角度展开研究,且对于风险投资影响效应的研究多集中在公司上市之前或IPO时点上,极少探讨其对公司上市后的影响效应,但风投作为公司重要股东,在上市后仍然会参与公司的日常经营与管理,一定程度上会对上市公司的股利政策产生影响。因此本文将风险投资与上市公司股利政策纳入一个研究框架中,一定程度上有利于丰富和拓展该方面的研究。本文以2010-2018年创业板上市公司作为研究对象,以风险投资介入作为切入点,利用Stata软件实证检验了风险投资对创业板上市公司现金股利政策的影响效应,首先采用logit模型、Tobit模型验证了风险投资背景哑变量与现金股利的关系,其次分析了行业竞争度与融资约束对二者关系的影响,最后进一步讨论异质性风投对现金股利支付水平的影响效应,此部分主要从风投持股比例、投资方式以及持股性质三方面讨论。为保证实证结论的稳定,本文通过替换模型、变量以及采用倾向得分匹配模型进行稳健性检验。本文研究结论如下:（1）风险投资参与有利于提升创业板上市公司现金股利分配倾向及分配水平（2）对于行业竞争度更低、融资约束程度更高的上市公司,风险投资对上市公司现金股利政策的促进作用更显著;（3）异质性风险投资对上市公司现金股利政策的影响存在差异,其中,只有高持股比例风投、联合投资风投以及非流通股风投才能显著正向影响上市公司现金股利分配政策。本文研究风险投资对创业板上市公司现金股利政策的影响,长远来看有助于帮助公司制定合理的分红决策。其次,本文以“风险投资参与”作为切入点,探讨其对企业的影响效应,对于企业适度引入风险投资具有一定的参考意义,有利于丰富关于风险投资与现金股利两者关系的研究。在此基础上,本文分别从政府、上市公司以及投资者角度提出了几点建议:首先,政府应该采取多种措施优化风险投资空间布局,比如增加创新投入、完善人才体系等,为风险投资提供良好的发展条件;其次,上市公司可以适当考虑引进风险投资,以增强内部监督机制,获取公司经营发展所需资金,尤其当公司面临较低行业竞争以及较高融资约束时,风险投资更是提高公司治理水平、缓解企业融资压力的重要途径;对于投资者来说,由于风险投资具有的认证功能,风投参与投资的企业通常公司治理和经营业绩较好,因此投资者可以适当参考风险投资作出自身的投资选择。