在互联网发展方兴未艾,网络游戏产业大展身手的浪潮中,网络游戏公司渴望上市获得更多资金。上市的两种主要途径是IPO和借壳上市,后者与前者比较而言具有门槛低、周期短、程序少、成本低的特点。因此,借壳上市成为企业拓宽融资平台、获取上市资格的有效渠道,也是拟上市公司实现突破发展,让壳公司规避停牌风险的重要途径之一。本文选取互联网游戏企业借壳传统制造业的案例,新兴行业与传统行业的“联姻”具有行业探讨的典型意义,也拓展了借壳上市的理论研究和实践借鉴。本文运用多种分析方法和手段对该案例进行综合分析,以探究该借壳上市案例发生背后的真实动因及上市前后的成效分析。具体从五个部分对文章展开论述:第一节叙述了课题选取背景意义、国内外文献综述、研究思路方法、创新与不足;第二节对借壳上市的相关概念和理论进行阐述;第三节依次介绍了交易双方基本情况,交易的背景和资产支付方式;第四节,分析该案例借壳上市动因,运用多种方法从短期市场效应、借壳上市前后长期财务绩效、公司价值方面分析评价恺英网络借壳上市前后成效变化;第五节,研究结论及启示。通过对该借壳上市的动因研究发现,一方面,恺英网络想借壳避开IPO实现成功上市,通过上市促进多元化经营发展,拓宽融资途径,提升行业竞争力,改善公司治理结构。另一方面,泰亚股份具备优秀“壳资源”条件——上市时间短、总市值小、无巨债无诉讼、“壳”干净。通过借壳上市前后成效分析发现,市场对借壳上市反映是积极的,借壳上市为企业带来了积极正面的影响和实质性的收益。从中得到一些经验启示:借壳上市有利于企业成效的改善,借壳上市有助于企业实现业务调整和战略转型,借壳上市需客观决策且端正动机,借壳上市应合理选择壳资源及借壳运作模式。