自2008年金融危机之后,我国上市公司资产负债率逐年攀升。企业的高债务低增长为我国经济增长埋下了巨大的隐患。2015年起,国家提出供给侧结构性改革,“去杠杆”作为目标之一被提上日程,并成为过去几年始终贯穿我国经济运行的逻辑主线之一。如何看待去杠杆对企业业绩的复杂影响,国家今后针对非金融企业部门去杠杆的政策措施应当如何调整与发展。投资是企业经营发展的关键决策,投资效率在受到企业融资来源影响的同时,进一步影响着企业绩效,其在两者之间的作用如何。为解决这些问题,本文从微观视角探究近年来去杠杆举措对企业财务绩效的影响,并进一步探讨了投资效率在去杠杆与企业绩效关系中发挥的作用。首先,本文在对相关理论及文献研究进行梳理归纳的基础上,结合我国资本市场的实际情况,提出研究假设。选取2009年至2018年我国沪深两市A股主板上市的非金融企业作为样本进行实证分析,从债务异质性的视角研究去杠杆对企业绩效的影响,通过分组回归探究不同产权性质、行业、规模下此种影响的差异,并检验投资效率在两者间发挥的作用。研究结果表明,降低负债水平可以提升企业绩效,而投资效率在其中发挥部分遮掩效应。国有企业、产能过剩企业、小规模企业去杠杆对企业绩效的提升作用更强,且降低金融负债水平比降低经营负债水平更为有效,基于以上结论,本文从政府、上市公司、银行等金融机构三个角度提出了相应的政策建议。