作为资本市场载体的农业上市公司，是将资本市场与农业产业发展紧密联系起来的纽带，是推进农业产业化、发展现代农业的重要依托。然而，相当长时期以来，我国农业上市公司“背农投资”现象十分严重。 本文以在深沪两市上市的53家农业上市公司为研究对象，对其从上市到2004年底的募集资金和非募集资金流向和特点进行了定性和定量的分析，并着重分析了“武昌鱼”所投资行业的变更情况，总结出农业上市公司“背农投资”的现状、方式和特点，并运用统计学的方法，对“背农投资”与农业上市公司经营绩效和财务风险之间的关系进行了相关性分析。分析表明：农业上市公司的资金投向改变频繁，“背农投资”现象严重，所投资的行业与主业相去甚远，并多以间接投资的方式进行，而且“背农投资”对降低企业的财务风险和提高企业的经营业绩并没有正面作用，甚至会产生负作用。另外，农业上市公司“背农投资”不仅影响农业上市公司的主业发展、投资效率和再融资能力，而且还破坏我国资本市场的结构和秩序，损害农业产业化经营的健康运行，不利于我国国民经济的协调发展。 论文以企业多元化战略理论为理论基础，对农业上市公司“背农投资”的主观动因进行了深层次的探讨，认为农业上市公司“背农投资”是其多元化经营战略的具体体现，但“背农投资”并没有分散企业的经营风险，也没有提高企业的竞争力，是失当的多元化战略。另外，论文认为农业的弱质性与资本的逐利性之间的矛盾、农业上市公司“壳”资源优惠政策的吸引以及农业难以做大做强的客观现实等方面，是农业上市公司“背农投资”现象产生的客观原因。 论文最后提出了综合治理农业上市公司“背农投资”的政策建议：现行的对农业上市公司的优惠政策弊大于利，要调整对农业上市公司的财政税收政策；要逐步完善农业上市公司的股权结构，提高投资决策者的素质，加强对投资决策者的激励和监督，逐步完善农业上市公司现代企业制度；建立健全农业上市公司监管体系；大力发展农业上市公司主业。