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变额年金是一种提供最低利益保证的投资连结型养老保险.本文在介绍变额年金的各种最低利益保证形式基础上,着重研究变额年金最低保证利益的风险控制.文中使用欧式期权作为对冲工具,分析了不完全的静态对冲的的性质.基于Black-Scholes模型假设并结合生存分布、损失容忍程度建立了最优对冲比率模型.本文推导了不完全对冲的损失表达式,并证明了最优对冲比率模型解的存在唯一性.最后,基于解得的最优对冲比率方法,对变额年金产品的风险进行随机模拟,给出数值实例.通过对比最优对冲方法和完全静态对冲方法,本文导出的对冲方