由于房地产业的壮大可以带动上下游行业共同发展,在2003年,我国将房地产行业正式作为支柱型产业之一,自此,房地产行业的发展日益迅速。然而,大概从2005年开始房地产行业初显畸形发展态势。一方面由于城市化发展使住房需求只增不减,另一方面,由于土地等成本日益增加和房地产开发商的大力宣传,最终导致房价一路高涨,房产日益富有金融属性,“高杠杆,高周转,高负债”成为了房企的显著特征,然而这增加了房企的财务风险,二零二零年八月,重点房地产企业座谈会在北京悄然拉开序幕,该会议由住房城乡建设部、人民银行召开并主持,该会申明将严厉整改地产行业,对该行业内在融资方面和资金方面进行严格与密切的监测并将颁布新的规定以加强融资管理,在此之后“三道红线”政策正式颁布。恒大集团在房地产行业内处于龙头地位,但如此迅速的发展是在高周转,高杠杆模式的高财务风险下换来的,其负债比例及财务杠杆利用程度显著高于行业平均水平,恒大将筹得的大量资金用于投资活动,其中投资回收周期长和风险较大的项目偏多,比如在内部投资方面大量拿地,而在外部投资上过快多元化发展,这会大大增加企业的资金回收风险和投资风险。此外,企业连续多年进行高支付率分红,这使企业由于流动资金不足而进一步降低偿债能力,面临收益分配风险,如此种种使恒大面临严峻的财务风险,其很可能面临融资问题,果不其然,“三道红线”政策的颁布使恒大的再融资严重受限,这成为恒大财务危机爆发的导火索,高负债使恒大不堪重负,进而现金流出现严重问题:恒大集团商票难以及时兑付,被工建公司起诉拖欠工程款等不利事件一触即发,这表示企业出现了严重的资金链问题。本文以恒大集团为例,对其在“三道红线”政策背景下的财务风险进行分析。本文分为四部分,第一部分阐述相关概念与理论以为后文分析财务风险提供参考依据;第二部分对恒大财务情况进行大致了解并就其暴雷事件始末进行详细阐述;第三部分重点分析恒大集团出现的财务风险及其成因,主要有未及时防范政策性风险,负债比例过高,过快开展多元化布局,连续高额分红和资产配置不合理等。第四部分是从恒大的财务风险事件中吸取教训,得出相应的建议,以为恒大解决目前的资金链问题和日后控制财务风险提供参考,主要有敏锐反应国家政策,建立健全财务预警制度,调整融资结构降杠杆,调整多元化布局和改善资产配置等。