股票市场发展与经济增长之间的关系问题一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题,国外的一些学者通过实证研究发现,实际人均GDP 和股票市场发展之间存在着某种对应关系,二者还有可能存在着因果关系。但是,在发展中国家特别是对近二十多年来经济持续保持高速增长的中国来说,该结论目前尚没得到验证。本文通过建立VAR (Vector Autoregression)模型,并在此基础上对股票市场与经济增长关系进行脉冲响应(Impulse Response Functions) 和方差分解(Variance Decomposition)分析,从定量上分析其影响关系,对我国1995年至2004 年股票市场发展与经济增长的动态关系进行实证分析,得出的结论是无论是上证指数还是深圳成指,对于国内生产总值的一个标准差信息仅在前几期有微弱响应,长期看来主要是受到自身的滞后期的影响;同时,股票指数对于国内生产总值的影响也很微弱。最后又进行了Granger因果检验,进一步验证前面的结果。