在我国转轨经济背景下，政府在资源配置中仍然扮演着重要的角色，与政府的“关系”对企业的发展会产生重要的影响。民营企业由于缺乏政治“名分”，在运营过程中遭受不平等待遇，具有政治联系在一定程度上充当了“政治保护伞”的作用，帮助民营企业获得资源优势、应对制度风险，以有利于民营企业的发展。本文选取2006-2011年直接上市的民营企业为研究样本，剔除买壳上市的民营企业，对民营企业政治联系对企业投资行为的影响进行理论和实证分析。首先，从民营企业投资面临的制度约束出发，分析民营企业投资过程中可能会出现的非效率投资行为；其次，在此基础上结合民营企业建立政治联系的制度动机，运用信息不对称理论以及关系资本理论，理论分析民营企业政治联系对企业非效率投资行为的影响，最后将这一研究放置宏观环境中，引入危机冲击这一宏观视角，具体分析在环境不确定性的情况下，民营企业政治联系与企业投资不足之间的关系。　　研究结果显示：在转轨经济背景下，民营企业面临更多的是投资不足这一非效率投资行为，政治联系作为一种非正式制度能够为民营企业的发展带来资源优势、降低制度风险，进而缓解民营企业投资不足的问题；在危机冲击背景下，民营企业政治联系可以降低其所面临的因危机冲击加剧的环境不确定性，缓解投资不足。说明在民营企业中政治联系更多的发挥着“扶持之手”的作用。　　民营企业政治联系能够有效缓解投资不足也从反面折射出我国市场经济发展的尚不成熟，因此，政府部门应该完善市场制度，为民营企业的发展提供公平的正式渠道和更优的市场环境。