营运资金是企业流动能力和周转能力最强的资金，并且应用在企业生产经营活动的各个方面，是企业顺利运行的保障。伴随着市场竞争的日趋激烈，营运资金管理越来越成为企业财务管理关注的重点。营运资金管理的发展逐步从单个项目的管理转向系统性和整体性的管理，营运资金管理也逐步与供应链管理理论、渠道理论、价值链理论等相结合。其中，供应链管理理论与营运资金管理理论的结合是企业营运资金管理的重心从“资金”向“营运”以及从“财务”向“业务”的转变。基于供应链的营运资金管理要求企业从供应链的角度探讨如何优化供应链的结构以及如何处理供应链中企业之间的关系，进而从根本上提升营运资金管理绩效。　　乳品行业是我国食品制造业中一个特殊的行业，也是一个关系到居民基本生活的备受争议的行业。乳品行业的供应链独具特色，其产品生产的全程冷链管理系统应用、原材料采购战略在供应链中地位的重要性、乳品加工企业与奶农的利益博弈以及乳品加工企业纵向整合供应链的趋势等特色对其营运资金管理也提出了新的要求。　　本文以供应链管理理论、营运资金管理理论以及基于供应链的营运资金管理理论为基础，将企业战略引入乳品行业基于供应链的营运资金管理分析框架，在总结归纳乳品行业供应链的特点和营运资金管理现状基础上，首先分析企业战略的整体性影响，然后分析原材料采购战略、产品战略、分销战略对采购、生产、营销三大渠道的影响，同时结合渠道中供应链的其他因素分析其对营运资金管理的影响;进而选择光明乳业作为案例，在分析其营运资金管理绩效的基础上，利用企业战略和三大渠道的分析框架发现其基于供应链的营运资金管理具有以下特色和需要完善之处:在企业战略方面，根据自身发展状况制定明确的企业战略，并根据企业战略调整供应链的各个环节营运资金管理的方法和重点;在采购渠道方面，加强自有牧场建设并针对高端产品采用进口原料奶，建立良好的供应商关系，利用信息技术加强采购管理;在生产渠道方面，营运资金管理绩效最好，光明乳业尤其重视研发投入，不断进行产品革新，引进先进生产技术，提高生产效率，加快在产品周转;在营销渠道方面，营运资金管理绩效需要提高，光明乳业应该更加重视加强客户关系管理，在多元化的分销渠道的基础上加快全国销售渠道的布局，制定合理的应收账款信用政策。最后，根据光明乳业的案例分析，为我国乳品加工企业的营运资金管理提供一定的借鉴。　　本文的创新点有以下两方面。第一，从企业整体和三大渠道方面探讨了企业战略对基于供应链的营运资金管理的影响，并以此为基础设计了针对乳品行业的分析框架。第二，在研究乳品行业供应链的特色和营运资金管理现状的基础上，将基于供应链的营运资金管理分析框架应用到乳品行业的代表企业光明乳业，总结光明乳业的管理特色以及改进措施，为我国乳品加工企业提出一定的建议。