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随着全球经济一体化的进程逐步加深,中国经济逐步发展并正处于转型与挑战并存的特殊时期,习近平在十八届五中全会上讲话提出创新是引领发展的第一动力,“坚持创新发展,必须把创新摆在国家发展全局的核心位置”,重点强调“充分发挥科技创新在全面创新中的引领作用”。企业作为推动技术进步的绝对主力,其研发活动的规模和强度反映着企业的科技创新实力和核心竞争力。然而,企业研究与发展(R&D)投资作为一项战略性投资活动,其活动周期长、调整成本高、高度信息不对称且无法提供有效资产抵押等自身特性导致面临比一般投资更加严重的融资约束问题。因此,金融发展对企业R&D融资能力的支持作用显得尤为重要。本文以金融发展促进技术进步为理论基础,重点考察如何更好地发挥金融支持在推进技术进步中的关键作用,并从不同研究视角来考察金融发展对企业R&D融资约束的缓解效应,重点研究金融发展缓解不同特征企业R&D融资约束状况的差异,为企业R&D融资约束问题提供新的微观视角,为金融发展与R&D融资约束关系的研究提供更加全面的参考因素。本文在梳理了大量国内外文献后,发现关于企业R&D融资约束的影响因素研究已基本完善,主要涉及企业特征、企业管理者特征和政府这三个方面,但将金融发展与企业R&D融资约束问题融合为一体的研究却为之甚少。本文首先分析了中国企业的R&D融资现状,以及中国金融发展现状;其次,通过分析现有文献揭示金融发展缓解企业R&D融资约束作用机理;最后,以2008-2014年沪深A股主板和中小企业板上市公司为样本,基于非平衡面板数据,采用多元线性回归模型实证研究金融发展是否能够缓解企业面临的R&D融资约束问题,促进企业R&D投入,并进一步考察这种作用在规模、所有权、区域、行业等四种因素影响下的差异性。研究结果表明:(1)金融发展能够显著缓解企业面临的R&D融资约束问题;(2)金融发展对不同规模企业的R&D融资约束影响程度存在明显差异性,金融发展水平的提高能够更加缓解中小型企业的R&D融资约束;(3)金融发展对所有权性质不同的企业R&D融资约束影响不同,金融发展更有利于缓解民营企业的R&D融资约束,而对国有企业的R&D投入影响不明显;(4)金融发展水平较高的东部地区能够更大程度上促进企业R&D投入,而中西部地区则未能有效刺激企业R&D支出;(5)金融发展对企业R&D融资约束的缓解作用因企业所处行业不同存在显著差异,与高科技行业相比,非高科技行业能够从金融发展中获利更多,其R&D投入水平显著提高。通过本文的研究,完善了金融发展与技术进步之间关系的微观机理研究,为企业R&D融资约束问题提供了新的视角,为金融发展与企业R&D融资约束关系的研究提供更加全面的参考因素。另一方面,本文的研究结论为解决企业R&D投资不足问题指出新方向,为中国政府改善金融环境、提升技术创新水平提供了一定的经验证据。