近年来,国债期货的出现、贷款利率市场化的推进以及理财产品和货币基金对存款利率的冲击对国债利率造成了巨大的影响,国债利率期限结构在新形势下产生了新的变化。本文首先使用主成分分析的方法对银行间国债市场的利率期限结构变动进行了分析,发现我国收益率曲线的大部分波动可由前三个主成分所解释,解释程度达到76.71%。同时,我国的国债收益率曲线也表现出一些独特的地方,比如收益率曲线的变动受短期利率变动的影响更大,而长期利率对利率期限结构变动的影响则随期限延长而逐渐减弱。此外,本文探讨了如何使用主成分的方法来控制利率风险。利率期限结构主成分分析的结果可以应用于债券投资组合的套期保值,即通过对主成分进行多方向的免疫从而控制利率期限结构平行移动和非平行移动造成的利率风险。具体思路如下：首先对利率期限结构的历史数据进行主成分分析,再使用多方向的久期免疫模型对债务现金流进行免疫,使得投资组合对收益率曲线波动的风险不再敏感。