近年来,我国房地产行业已成为影响我国经济发展的支柱行业,经历了从萌芽到成熟的快速发展阶段,投资规模不断壮大。作为房地产投资的决策者,如何在竞争日益激烈的市场中优化配置资源,规避风险,亟需解决的就是找到一种科学有效的评价方法来对投资项目进行分析研究,作出科学决策。房地产投资决策方法有多种,国内目前主要以净现值法为主,但在实际应用过程中,净现值法忽视了房地产投资中的不确定性和管理柔性所带来的价值,存在较大的局限性。基于此,为保证投资决策的有效性和科学性,本文引入了实物期权法对投资项目进行决策评价分析。在房地产投资项目中隐含着实物期权,期权的价值与项目的不确定性成正比关系。实物期权法是借用金融市场的基本规则来规划和管理企业内部战略投资,特别适合用于不确定性大、风险高、周期长、和可延迟的投资领域,而房地产投资的特性恰恰符合了上述特点。实物期权法对传统的房地产投资决策分析方法进行了改进,客观处理了投资中的不确定性和管理的灵活性,提高了投资决策的科学性,是一种更为合理的房地产投资决策方法,同时也为项目评价提供了新的分析思路,充实了实物投资领域的决策评价体系。本文的研究过程中,采用了对相关理论的定性研究和对实际案例定量分析相结合的研究分析方法,首先对传统的投资决策分析方法和实物期权理论进行了较为详细地阐述,然后以TJTZ公司青岛项目为例,先利用传统投资决策分析方法计算出项目价值,接着结合青岛项目实物期权特性的细致分析,通过实物期权定价模型中相关参数的选择和应用分析,详细说明了在房地产投资中应用实物期权法进行决策分析的步骤,并计算出青岛项目含期权的项目价值。在对比两种方法得出的不同项目价值后,分析了传统的投资决策分析方法的局限性以及实物期权分析方法的优越性,针对TJTZ公司房地产业务的特点,提出了相关改进建议和应用时的注意事项。在本文最后,也对实物期权法在房地产领域的发展趋势进行了总结和展望。本文的创新之处在于通过对实际案例应用实物期权法的研究分析,为房地产企业评估项目价值时提供一个新的科学决策方法,以提高房地产企业投资决策的合理性和科学性。