2007年证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》(后简称《办法》),《办法》颁布后不久,我国第一只公司债券—07长电债正式发行,这标志着公司债券正式进入我国资本市场。相比较企业债而言,公司债的发行和担保条件较为宽松,且定价方式也更为市场化,因此,公司债一经推出,便广受企业和投资者追捧。《办法》还规定了“经资信评级机构评级,债券信用级别良好”的企业才可以发行公司债券。信用评级机构作为独立的第三方服务机构,依据发债主体现期的经营情况和对企业未来成长情况的预期,对其信用风险进行专业客观评估,并向市场出具信用评级报告。根据信息不对称理论,有效的信用评级报告会向市场提供增量信息,缓解资本市场上存在的信息不对称问题,这一方面可以为投资者投资决策提供合理参考,另一方面可以降低发债企业的融资成本。融资对于企业的长远发展来说至关重要,企业在债券市场上融资需要付出一定的成本。因此,如何降低债券融资成本一直是金融学领域重要的研究课题之一,诸多学者从不同领域分析了债券融资成本的影响因素。本文采用理论分析与实证研究相结合的研究方法,从产权性质角度分析了信用评级与债券融资成本之间的关系。首先本文参考以往与信用评级和债券融资成本等领域相关的研究文献,在对上述文献梳理总结的基础上,本文将产权性质这一变量纳入信用评级与债券融资成本影响关系框架,并基于信息不对称理论、信号传递理论、违约风险理论和交易成本理论,提出了信用评级、产权性质和债券融资成本之间关系的研究假设。在此基础上,本文选取2011-2018年沪深市场上市公司发行的公司债券样本,构建回归模型进行实证检验,最终得出以下三点结论:(1)债券信用评级与债券融资成本之间呈现显著负相关关系,即信用债券信用评级越高,融资成本越低;(2)国有背景产权性质的公司债券融资成本低于民营企业;(3)产权性质能够正向调节债券信用评级对债券融资成本的影响效应。最后根据研究结论,从债券市场和信用评级市场两个角度给予了相关政策建议。