随着我国金融业的全面开放和金融市场进一步的完善发展,越来越多的金融衍生工具会出现在金融市场上。2006年9月8日中国金融期货交易所在上海成立。首只沪深300股指期货合约即将推出,券商在此情况下,如何同期货公司合作拓展自身的业务,既是业内人士,也是金融专家们共同关注的问题。大量阅读国内外有关股指期货的文献之后,我们可以发现,目前国内外研究者们主要是对股票指数的期货和现货进行协整研究,或者是对其进行套期保值研究,或者是对股指期货的风险控制等进行研究。至今还不能找到一篇把国内的股票指数和国外股票指数作联动性的研究。然而对于经济全球化的现在,国内国外的关联性是非常大的,于是对其及应用的研究具有重要的实际意义和长远意义。美国次贷危机对我国股票市场的影响有多大?本文通过对世界上最有影响、使用最广的美国道·琼斯行业分块指数和我国沪深300行业分块指数作联动性研究。本文试图采用协整理论和基于VAR的Granger因果关系检验方法来探求道琼斯行业分块指数和沪深300行业分块指数的关联性,并将指数联动性和时间序列的VAR模型相结合建立ECM模型。研究结果表明道·琼斯指数与沪深300指数之间存在长期稳定的均衡关系,并建立误差修正模型来反映这种关系,模型具有较好的拟合度。期望此研究对我国即将推出的沪深300指数期货有一定的参考价值。本文的主要创新点如下:1.将国外的道琼斯的行业分块指数和国内的沪深300指数相对应的行业分块指数之间做联动性研究,对我国即将推出的股指期货具有重要的理论意义。2.对道琼斯行业分块指数和对应的沪深300行业分块指数均建立误差修正模型,该模型对沪深300指数的调整力度是相当大的。