当今金融理论存在主流与非主流的激烈碰撞,尤其是经典金融理论受到行为金融学、非线性科学理论、信息不完全理论等理论的强烈挑战,金融学正是在这种挑战与应战中发展的。经典金融理论与其他各种非主流理论的焦点主要集中在对有效市场假说(EMH)的认识、认可上。应该说,各种理论均有其合理与局限之处,从不同的层次和角度看有效市场假说会有不同的理解和结论,最好是对这些理论作全面的比较,以取其合理之处,并且形成比较客观实用的体系。因此,本文应用了行为金融学、非线性理论、信息经济学、博弈论等理论,从不同的视角、不同的层次研究中国股票市场有效性问题,对有效市场假说(EMH)提出自己的理解。 中国股票市场与国外成熟股市相比,有其自身的特点,如何采用有效的投资策略一直是学术界和实务界非常注重的课题。对于股票市场的投资策略,必须将其自身的运行机制同外部制度、经济环境结合起来加以考察,才能比较完整和准确地把握。因此,本文根据我国证券市场的有效性、投资者特性等特点,通过对不同市场有效性条件下的投资策略研究,提出了切实可行的投资策略方案,并以基金为例分析了中国证券市场的投资策略。 全文共分八章。 第一章为导论。阐述本文选题的背景、研究范围和对象,并给出研究的思路、框架,对一些重要概念及假设作出说明,介绍了本文采用的研究方法,强调理论研究与实证分析相结合,逻辑推理与归纳分析统一并用的研究方法,以取得全文逻辑体系的严密与完整。 第二章为市场有效性及其多视角分析。首先讨论了市场有效性的定义和分类,然后从不同视角对市场有效性进行了分析,其中包括从行为金融学(BF)角度下、可证伪角度下、非线性经济学角度下、信息经济学与博弈论角度下对市场有效性进行了分析,最后对有效市场理论与实证研究进行了评述。 第三章为行为金融学理论的发展及其投资策略应用。本章首先阐述了行为金融学产生的背景,包括大量金融“异象”的产生以及非线性科学的发展;然后讨论了行为金融学与非线性科学的一致性;接下来探讨了行为金融学的一些重要研