房地产行业是典型的资金密集型行业,业务周期长,融资需求旺盛。然而从2016年9月开始,随着房价的飞涨以及房地产金融风险的出现,我国对房地产行业的监管愈发严格,监管部门出台了一系列政策规范房地产行业的融资行为。2020年8月20日,“三道红线”融资新规的出台直接针对房企的负债水平设定限制,要求企业严格把控自身风险。该规定将房企融资难问题推向了风口浪尖。房企融资难题不仅仅对房企本身造成影响,同时也导致大量供应商回款困难,不利于整个行业的健康发展。因此,寻找有效的融资渠道对于房地产行业的正常经营运作至关重要。正是在这种局面下,基于供应链金融形成的资产证券化产品——供应链金融资产支持证券（Asset-Backed Security,以下简称“ABS”）作为近年来兴起的新型融资工具在房地产行业得到了广泛运用。从2016年到2021年,供应链ABS累计发行金额达到了11471.07亿元,占企业ABS发行总量的16.83%。在供应链金融ABS的各种类型中,结合反向保理的产品类型获得了大众的认可,形成了供应链金融反向保理ABS。此类产品的快速发展得益于其在解决供应链融资问题方面的独特优势。该类产品形成过程中,保理商会基于核心企业的信用开展业务,在核心企业信用资质达到业务标准后,为核心企业的大量中小供应商提供保理融资服务。因此,产品的发行能够有效帮助体量小、信用度不够的中小供应商拓宽资金来源,从而维持其资金流的稳定性,保持其正常经营节奏,进一步推动行业的健康发展。然而目前学术界对供应链金融反向保理ABS产品的研究相对较少,且现有文献大多是站在上游中小企业角度说明反向保理为其带来的资金回笼优势,少有学者以核心企业为出发点进行供应链金融反向保理ABS产品的研究。同时由于各个样本情况复杂,导致样本选取具有局限性,实证研究相对困难。因此本文采用案例研究的方式,站在核心企业的角度对其推动供应链金融反向保理ABS产品发行的案例进行探究,了解核心企业运用此类金融产品的内在动因、产品发行对其带来的影响以及在产品运用过程中产生的风险。本文在一定程度上对此类产品的研究起到了补充作用,同时可以提高此类产品的市场认知度,为有融资计划的企业提供借鉴。针对研究框架,首先本文概述了研究背景、研究的重要性和目的以及国内外研究现状;然后界定了相关概念,阐述了行文的理论基础;接着,对案例背景进行了深入探究,详细剖析了商业保理市场、ABS市场和供应链金融市场的发展情况;而后从核心企业角度对案例展开分析,定性和定量展示了核心企业推动供应链金融反向保理ABS发行的动因、效果和风险。本文的研究结论如下:（1）核心企业进行供应链金融反向保理ABS的原因有两点:其一是核心企业能够通过帮助中小供应商解决资金难题,紧密联合供应链中的其他企业,获得长期效益;其二是能够通过此类融资方式延长付款账期,减轻企业集中兑付的压力从而满足企业现阶段发展需要。（2）核心企业进行供应链金融反向保理ABS的效果显著,能够改善企业的经营状况、优化企业财务报表并且提升企业的市场表现。（3）核心企业进行供应链金融反向保理ABS的过程中,会产生内外部风险,包括产业风险、法律风险与合规风险、财务风险、操作风险,针对不同的风险类型核心企业应当采取针对性的措施以规避其带来的不良影响。综上所述,虽然相对于传统融资方式而言供应链金融反向保理ABS成本偏高,但此类产品毋庸置疑能够帮助核心企业实现健康经营,在把控风险的情况下,值得更多具有良好资信状况和偿债能力的企业去运用。