随着证券投资基金在中国的繁荣发展,基金业绩评价的重要性也日益凸显出来。一个全面、系统的基金业绩评价体系不仅能为基金投资者提供信息参考,也便于监管部门实时监控基金市场运行状况,从而促进中国基金业持续、健康发展。国内和国外已经有很多学者致力于这方面的研究,很多优良的业绩评价方法也不断涌现,尤其是数据包络分析方法的引入很好地化解了传统业绩评价方法的诸多限制。本文用数据包络分析的产出导向CCR模型对2004年1月2日到2008年12月31日期间我国的21支开放式股票型基金进行实证研究。样本基金都是运行时间超过5年的老基金,研究的评价期较长,跨越了一个完整的牛市和熊市,避免了一些偶然因素的干扰,评价结果更能反映基金运行的长期业绩表现。在研究的过程中,用16个投入、产出指标来尽可能全面地反映基金的业绩表现。为了解决指标之间的相似性但又不漏掉每一个指标所包含的信息,文章引入了因子分析方法对16个评价指标降维,用分析得到的收益因子、管理因子和择时选股因子的标准化因子得分作为DEA模型的输入和输出。研究发现：被动管理的指数型基金的效率要高于其它风格的基金；2004年到2008年这五年期间,样本基金的业绩没有跑赢基准组合,大多数基金处于低效运行状态,基金运作投入的浪费现象非常严重；导致基金低效率的原因很大程度上是由于基金面临着巨大的非系统性风险,高风险导致的损失远远高于其带来的风险补偿。