大宗商品定价权与期货市场的发展

来源 :中国人民银行金融研究所 | 被引量 : 0次 | 上传用户:a139471569
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(一)选题背景 随着我国经济的持续高速增长,我国已成为大宗商品主要消费国和进口国之一,对大宗商品进口依赖度迅速提高;但与我国需求大户的身份不相称的是,我国在大宗商品定价过程中却面临话语权缺失问题,处境被动,并且往往受国际利益集团狙击,以致在相关国际贸易中蒙受巨大经济损失。因此定价权问题已成为国内一个新兴话题。何谓定价权?如何确立我国在大宗商品领域的定价权?问题发源于实体经济之中,症结却藏匿于金融层面之间。在世界现行大宗商品贸易体系中,商品期货市场居于核心地位;而我国商品期货市场从无到有,虽然取得长足进展,但整体而言却仍不足以承担确立大宗商品定价权这一关系国计民生之重任。因此,本文拟从商品期货市场角度,分析大宗商品定价权问题并提出确立定价权的解决方案。 (二)研究方法与逻辑架构大宗商品定价权这一命题涵盖实体经济与金融两大层面,其现实意义强于理论价值,因此本文采取理论分析与实证分析相结合的研究方法,围绕确立大宗商品定价权这一目标,通过历史分析、理论分析、实证分析三种途径充分论证商品期货市场在全球大宗商品体系中的核心地位,指出确立定价权的关键所在,并在对大宗商品现货市场、期货市场进行现状分析的基础上提出政策建议。 具体思路是:先界定相关概念,然后分析定价权的现状,然后对期货市场在确立大宗商品定价权中的核心作用从历史、趋势、理论和实证四个方面进行了论述,然后分析论证我国建立大宗商品亚洲定价中心的必要性和可行性,最后分析我国期货市场面临的制约因素并提出政策建议。 (三)主要观点与结论1、定价权是一国或区域汇集该商品的全球相关信息并形成被全球贸易市场广泛接受和参考的基准价格的能力。根据其在价格形成过程中的参与度及影响力不同,定价权又可分为相对定价权与绝对定价权。 2、商品期货市场功能及定位已发生重要变化。商品期货市场从最初作为商品现货市场的简单延伸,到逐渐独立并服务于现货市场,再到今天,已成为能引导现货市场的先行者和联接金融资本与商品市场的桥梁,这也导致大宗商品价格呈现金融化特征。 3、商品期货市场是确立大宗商品定价权的关键所在。在现行全球大宗商品贸易体制下,商品期货市场已成为商品定价体系的核心,发展商品期货市场是确立我国在大宗商品领域定价权的必经之路。 4、我国应通过发展商品期货市场建立大宗商品亚洲定价中心。对于能源等主要大宗商品,亚洲仍缺乏定价中心,而亚洲的高速经济发展为我国提供了良好契机,建立亚洲定价中心将为我国带来巨大收益。 5、我国应采取五方面措施以促进商品期货市场发展。我国商品期货市场受开放度不足和品种缺乏两大因素制约,需要通过完善现货流通及价格体系、改革期货品种上市机制、发掘套期保值需求、完善投资者结构、逐步开放期货市场五方面措施以解除桎梏,确立大宗商品定价权。 (四)创新与不足大宗商品定价权问题在国内虽日渐热门,但相关讨论以就事论事的对策论居多,而深入系统分析的理论研究少,以之作为学术论文的选题,具有一定的开拓性和前瞻性,也具有相当的难度,因此对我而言是挑战与机遇并存,对论文而言是创新与不足同显。 本文的创新之处在于:角度较新颖,从金融角度分析并解决实体经济问题; 系统分析了发展商品期货市场与确立大宗商品定价权的内在逻辑关系,为解决定价权问题和发展国内期货市场提供了较为完整的理论和实证支持;界定了定价权概念,并区分相对定价权与绝对定价权;指出了制约期货市场发展的根本因素,并提出确立定价权的政策建议。 受学识所限,我对商品期货市场的认识就如其本身发展史一样短浅,并且行文仓促,积累有限,因此本文在理论深度方面仍嫌不够,对商品期货市场功能演变及其在全球商品体系中的作用方面的分析都有未充分展开之感,而对建立亚洲定价中心的分析也还有拓展空间,因此感觉本文仍多有欠缺,有待改进。
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