【摘 要】
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中国资本市场的正式成立二十五年来,证券市场交易仍然以中小散户为主,个人投资者在投资证券市场的时候,缺乏财务分析的专业知识及搜集非公开信息的渠道,处于资讯不对称的弱势
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中国资本市场的正式成立二十五年来,证券市场交易仍然以中小散户为主,个人投资者在投资证券市场的时候,缺乏财务分析的专业知识及搜集非公开信息的渠道,处于资讯不对称的弱势一方,证券分析师发布的研究报告成为个人投资者进行投资时的重要信息参考来源。本文在基于国内外的理论研究之上,以《新财富》杂志2012年至2014年最佳分析师排行榜中的有色金属版块分析师为研究对象,利用事件研究法,计算最佳分析师首次发布的上市公司研究报告后2日、5日、20日、60日及120日的投资报酬率,并与上证指数、中证申万有色金属指数进行对比,探讨根据最佳分析师发布的个股投资评级进行投资决策是否能获得超额报酬。并以样本财务指标进行回归分析,探讨股票的超额报酬是否与财务指标相关。经过研究后发现,《新财富》最佳分析师所发布股票投资评级的样本股票,相对指数具有超额报酬率,越接近研究报告发布日,其日均超额投资报酬率越大;上市公司已发布的财务指标与样本日均超额报酬率,只有资产负债比率在短期会对股票的超额报酬有影响。
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