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我国封闭式基金的折价水平远远高于国外平均水平,究其原因,主要是由于我国没有相应的风险对冲工具,投资者无法利用封闭式基金的折价进行套利交易,使封闭式基金的价值回归净值。目前封闭式基金实现套利收益的传统方式无非封转开、持有至存续期满等,但是这些方式都难以克服未来预期的不确定性,投资者要承受很大的风险。沪深300指数期货——即为投资者迫切需要的风险对冲工具。沪深300指数期货的推出,必将会有大量的套利资金入市,对封闭式基金的高折价进行套利,使得封闭式基金折价区间趋于正常水平,封闭式基金高折价率的现象将一去不复返了。本文写在沪深300指数期货推出之前,旨在提供给套利者一种实用的针对封闭式基金高折价的套利方法,为广大投资者以参考。本文第一章为绪论,第二章首先对我国封闭式基金现状进行分析,对比国外的封闭式基金折价说明我国封闭式基金的折价水平偏高,接下来介绍本文使用的理论原理。第三章为本文的核心内容,为股票指数期货与封闭式基金套利模型的建立,运用几何布朗运动和伊托引理分析封闭式基金单位资产净值和市场价值之间的关系,找出其较大偏差与较小偏差,为套利的时机选择,其后使用灰色预测GM(1,1)模型对封闭式基金的单位资产净值进行预测,得到具体的套利买入和卖出时机,在折价较高的时机买入封闭式基金,同时卖出相应的沪深300指数期货,等到折价较低时,卖出封闭式基金,同时对卖出的沪深300指数期货进行平仓,得到套利收益。第四章为实证分析,对比分析了本文建立的模型与未套利的模型,证明了良好的套利效果。本文的创新在于首次针对封闭式基金与沪深300指数期货折价建立了套利模型,计算出了买入和卖出时机,对我国封闭式基金和沪深300指数期货的交易有着重要意义。