中国移动通信市场发展迅猛,竞争也日益加剧,在移动通信市场中,中国移动占据竞争的优势地位,2008年电信业的重组和2009年初3G牌照的发放将进一步加大运营商的竞争,经过重组,中国电信业形成了三大全业务运营商,而3G牌照的发放则意味着中国电信业竞争的全面升级。本文首先对宏观经济、电信行业进行分析,对国际3G发展情况进行了研究,并对中国电信业进入全业务时代进行了展望,认为中国3G发展有其内在的优势,3G的规模发展将有效提升运营商的盈利能力。接着重点对“中国联通”作详细的公司分析,在介绍公司总体情况后,对中国联通在3G时代的竞争力进行了重点分析,认为中国联通是中国步入3G时代的最大受益者。为研究公司的内在价值,本文对中国联通2009—2010年移动、固定、宽带的营业收入以及相关成本费用进行了预测,最后,在公司分析的基础上预测了中国联通2009—2010年业绩,用PE、PEG估值法计算了公司价值,提出了投资策略。