IPO抑价(IPO underpricing)现象，是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。IPO高抑价问题广泛存在于我国的证券市场，对于这一问题，许多国内外学者都进行了广泛的研究。本文在文献综述部分对相关研究理论进行了总结，主要从国外国内两部分进行综述。经过综述评价，认为国外的理论在我国运用存在一定局限性，而国内的相关研究有存在一些不足。本文以中小板市场的IPO抑价现状作为研究样本，经研究发现，我国的中小板市场IPO抑价现象十分严重，其中以2007年最为严重，抑价率最高达到538.12%，平均抑价率达到208%，远远超出正常水平。本文在实证部分以中小板自上市以来到2011年12月31日上市的644只股票作为研究样本，以公司治理结构中的各因素作为解释变量，通过回归分析检验了各个变量与IPO抑价之间的关系。通过回归分析得出，管理层持股比例、第一大股东持股比例、国有股持股比例和法人股持股比例与IPO抑价水平存在相关关系。而在案例分析部分，选取了2007年较为著名的IPO案例——金风科技，通过金风科技的IPO抑价现象，验证了未纳入归回模型的影响因素及其影响途径。IPO抑价现象为股市带来的影响是有两面性的，由于高抑价现象的存在，保证了新股的顺利发行，同时弥补了投资者信息不对称的损失。但是其消极影响所带来的危害更值得我们关注，尤其是高抑价率所导致的长期弱势和市场的投机氛围。希望通过本文的研究，能够为中小板市场的IPO抑价现象带来启示，为中小板市场IPO抑价率回归正常水平作出贡献。