在现代的微观企业管理中,投资决策是公司最重要的三大财务决策之一。由于公司成长以投资决策为主要动因,企业扩大再生产也以投资决策为基础,所以投资决策直接影响公司的融资政策和股利分配决策,进而影响企业盈利水平以及绩效水平。然而,企业由于受所处环境中各种不同因素的影响,企业的投资目标并不都是实现企业价值最大化、为股东创造最大财富,扭曲的企业投资目标导致在投资过程中就有可能会产生投资过度和投资不足等非效率投资问题。目前,在我国不成熟、不完善的资本市场中,控股股东“一股独大”的现象相当普遍,一些上市公司的控股股东出于个人私利的原因对公司的投资决策产生严重的消极影响。国有控股现象普遍更是我国上市公司的又一突出特点,而政府这一特殊身份的大股东,对公司的投资效率也会造成重要的影响。因此本文从我国上市公司普遍存在的股权集中、国有控股两方面因素对上市公司投资效率的影响展开研究,以期解决企业投资效率低下的困境。本文首先通过对国内外相关文献进行回顾和理论梳理,随后在投资理论、信息不对称理论以及委托代理理论的基础上分析股权集中度、控股权性质与投资效率的关系,并提出研究假设。在实证分析的主体部分,通过Richardson模型,实证检验了2010～2013年我国A股上市公司股权集中度与投资效率之间的相关关系,同时结合我国转型经济的特殊情况和制度背景,区分不同控股权性质进行了进一步分析。结论表明：以第一大股东持股比例、前五大股东持股比例和前五大股东持股比例平方和为代表的股权集中度与非效率投资呈正相关关系；以Z指数为代表的股权集中度结构性指标与企业的投资效率无显著相关性；国有企业中股权集中度对于非效率投资的正相关作用非常显著,但在民营企业中,股权集中度虽然也与非效率投资呈正相关关系,但是这种关系并不显著。这一研究结果不仅有利于我们更好地理解现有企业投资行为的影响因素,而且有利于进一步研究造成不同上市公司投资效率差异的深层次原因,对提高上市公司的投资效率提供理论支持。