自莫迪格里安尼和米勒(Modigliani & Miller)于1958年提出MM模型即企业市场价值与资本结构无关的著名定理后,学者们便对“资本结构之谜”问题进行了广泛的研究。资本结构理论在西方国家已经成为一套比较成熟的理论,国外学者对影响资本结构的因素已做了系统深入的研究,但对于正处于体制转型的发展中国家中国的资本结构研究却缺乏深入。本文主要是对中国沪市的上市公司资本结构的影响因素进行实证研究,这对优化中国上市公司资本结构具有一定的理论价值和现实意义。本文首先简要综述西方资本结构理论的发展进程,并总结了相关影响公司资本结构的因素。其次,本文对中国上市公司资本结构的总体特征进行了系统的阐述,并对影响上市公司资本结构的因素即宏观经济因素和公司特征因素进行了系统深入的分析。最后,运用多因素回归分析方法,对影响上市公司资本结构的行业因素和企业性质进行实证研究。实证方面,本文拟选取沪市的上市公司作为总样本,对其中的四个主要行业门类和两个不同企业性质的上市公司进行多因素回归分析。实证结果显示:不同的行业其公司资本结构存在明显差异,表明行业特征是影响上市公司资本结构的重要影响因素;不同的企业性质其公司资本结构存在差异,表明企业性质对于公司资本结构存在明显影响;解释变量存在时滞时,即解释变量使用不同时期的数据,各个因素对公司资本结构的影响存在明显差异。因此文章最后在实证的基础上提出了优化上市公司资本结构的政策性建议。