本文考虑了大股东存在掏空公司的利益诉求,并以政府经济政策不确定性为出发点,研究这种特殊的不确定性如何影响大股东“掏空”行为。首先,本文对经济政策不确定性如何影响大股东决策行为的两种途径进行了梳理。具体而言,从外部环境来看,经济政策不确定性的上升会使得上市公司承担一定的政策变动成本且面临较高的外部经营风险,从而迫使大股东关注上市公司的长远利益,在应对上市公司面临不确定性带来的经营危机时不会选择掏空公司。从内部环境看,经济政策不确定性的上升会使得上市公司管理层产生更多的机会主义行为,从而和大股东关系发生进一步恶化,这使得大股东面临更大的私人成本和投资风险,此种情况下对大股东而言,增强对上市公司的支持是他们在危机冲击下解决代理问题的最优选择。其次,本文使用斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定指数衡量我国经济政策的不确定性,采用2009年1月1日—2019年6月30日沪深两市A股上市公司的季度数据,利用实证验证了经济政策不确定性的上升会对大股东的“掏空”行为产生的影响。实证结果表明:(1)经济政策不确定性的上升会对大股东的“掏空”行为产生一定的抑制作用。(2)相比于国有企业,非国有企业的股权性质更加能够刺激经济政策不确定性对大股东“掏空”行为的抑制程度。(3)提高机构投资者持股比例会强化经济政策不确定性对大股东掏空行为的抑制效应。最后,本文提出了针对政府监管和公司治理角度的建议,即希望政府在通过改变现行经济政策影响国民需求和刺激经济增长时,也要关注经济政策频繁变动引发的政策不确定性可能对大股东行为产生的影响,有效提高监管力度和信息披露的透明度等。