2008年美国次贷危机之后财务弹性基于其本身应对未来不利冲击性的特性越来越受到学术界和企业界的强烈推崇,而我国当下正是处于经济转型与改革的关键阶段,中小企业在近些年又发展势头正猛,为我国经济发展及就业等方面做出了突出贡献。以此为契机,结合中小企业长时间陷于融资约束困境的事实,本文选取2012年至2015年的中小企业作为阐述对象,从微观即财务决策的角度,将财务弹性注入企业的生命体中,探讨在不同融资约束程度下财务弹性对投资效率是否有差异性的表现,为中小企业缓解融资约束,提高投资效率提出实质性的建议。文章借用文献分析、实证分析、对比分析的方法展开,研究表明:非效率投资现象普遍存在于我国中小企业板上市公司中,投资不足现象比投资过度现象表现明显,而且融资约束与投资支出呈负相关,融资约束越大,投资不足现象越明显;融资约束越小,投资过度现象越明显。融资约束下的企业外部融资困难,此时甚至会丧失负债能力,为了防止未来错过良好投资机会,企业倾向于持有内部现金储备,且这种现象在高融资约束下比低融资约束下明显,财务弹性-现金流敏感性也是高融资约束下的表现大于低融资约束下的表现。高融资约束环境下,财务弹性与投资不足之间负相关关系呈现得更突出,即财务弹性能有效降低非效率投资中的投资不足水平;低融资约束下的财务弹性并不是中小企业投资过度的主要原因,即低融资约束下的财务弹性与投资过度之间关系不显著。