权证作为金融衍生工具的一种在国际市场已得到广泛的应用，但作为顺利推进股权分置改革的配套手段，在股权分置改革实际应用中的研究还是全新课题，本文定位在权证在股权分置改革中的应用分析，旨在探讨权证在股权分置改革的重大意义及发展前景，针对存在的问题提出改进建议并制定相应投资策略。本文的结论包括：充分肯定权证在推进股权分置改革顺利进行中的重大作用，长远看，权证作为金融创新引进中国，运用空间广泛，可健全我国的投融资体系、开拓全新的盈利模式、有利于各种证券的价值发现和丰富投资选择，并为完善中国证券市场体系和国际接轨奠定基础，预期权证市场将在我国得到较大发展。但权证在我国重新推出的过程中，也出现了不少问题，主要表现在严重偏离标准B-S模型得出的价值区域大幅波动，波动率大大高于国际市场显示极强的投机性，市场功能无法充分体现，权证产品担负着配套股改的使命，实质成为股改成本转嫁的工具，最终的风险要由市场参与者承担，存在诸多制度上的缺陷。针对这些问题，借鉴国际成熟市场经验，本文提出相应改进建议。建议丰富权证品种、完善权证的市场功能，加强相关制度建设、完善风险监管模式等，着重从制度完善上发展我国权证市场。本文还研究了权证全新的盈利模式，并结合国内权证独特的收益率特征和市场环境，提出相应的投资策略。认为利用权证的杠杆作用寻找权证中的套利机会始终是最佳策略。