中国证券市场发展初期股票市场存在异常波动。为稳定股市波动,管理当局大力发展机构投资者(特别是证券投资基金),希望证券投资基金发挥稳定股票市场的作用。近十年来,中国的证券投资基金发展迅速。现阶段证券投资基金对中国股票市场起什么样作用?引起广泛关注。那么,证券投资基金对股票市场到底起到什么样的作用?加剧股票市场波动震荡?还是减缓股票市场波动?这也是国内外理论界和实务界广泛关注的问题。本文使用计量经济模型,实证分析现阶段证券投资基金对中国股票市场的影响情况,以回答“证券投资基金对股票市场起什么作用”这个问题。首先分别建立上海证券交易所综合指数收益率序列和中国证券投资基金指数收益率序列的一元GARCH模型分析两者间的波动性,然后建立二元常相关向量GARCH模型。结果表明:样本期内,一元GARCH模型对收益率序列波动拟合较好,上证综合指数收益率序列与中证基金指数收益率序列波动率之间存在“非对称”相互影响,该影响是造成两序列一元波动率模型存在相似性的原因。建立投资者交易额变动率与市场收益率之间的VAR模型,分析证券投资基金对股票市场影响的程度及过程。实证发现:个人投资者和作为机构投资者的证券投资基金的交易行为对股票市场波动都存在影响但效果不同。证券投资基金能减缓我国股票市场价格的波动,效果微弱。论文第二部分简单介绍证券投资基金与股票市场价格波动之间存在的理论关系,并就“证券投资基金是加剧和减缓股票市场价格波动”问题进行文献综述;第三部分对文章实证分析中用到的计量模型及相关检验进行简单阐述;相关模型的实证分析结果在第四部分;最后,概括本文实证分析结果并指出存在不足的地方,对今后的研究方向和有待于进一步研究的问题进行了展望。