绿色公司债券作为重要的绿色金融工具,可以帮助企业缓解环保方面的资金压力。因此,越来越多的企业通过发行绿色债券来进行环保投资。2016年初,沪深两大证券交易所相继发布了《关于开展绿色公司债券试点的通知》,鼓励上市公司在发行绿色债券的同时,更加规范绿色债券发行前后相应的信息披露措施。然而,目前我国绿色公司债券的发行仍存在制度上的缺陷。尽管国内各大机构提供了不少宏观层面的绿色债券行业研究报告,但对于我国绿色公司债发行后企业层面的经济后果、环境绩效特别是试点前后的政策效应的研究,仍然缺少微观层面的经验证据。宏观层面的数据表明,企业通过绿色债券融资加大了环保项目的投入。环保创新是环保项目投资中的创新活动,本文试图以环保创新为切入点,研究我国上市公司绿色债券发行是否会诱导企业进行更高水平的环保创新,以及其诱导企业进行环保创新的具体路径。本文通过PSM-DID研究方法,选择2010-2019年我国境内发行绿色债券的公司、年度观测值与未发行绿色债券的观测值进行1:1匹配后,进行多期DID检验,验证发债后的样本是否具有更高水平的环保创新。此外,本文还将2016年绿色公司债券试点作为外生冲击,检验政策给绿色债券发行带来的制度作用以及该制度对环保创新的影响。本文研究发现,绿色公司债券的发行会促进企业进行环保创新,但该结论仅在2016年试点政策实施后才具有稳健性,而2016年之前绿色债券的发行并未提升企业的环保创新。本文的研究结论通过了平行趋势检验,同时验证了环保创新周期较长,具有一定的“滞后性”。进一步分析中,本文验证了企业环保投资和融资约束是绿色债券影响环保创新的两种作用机制,企业发行绿色债券后提高环保创新对环境绩效的改善不够明显,但提升了企业的经济绩效。后续的异质性分析表明,我国上市公司发行绿色债券更愿意进行实用型环保创新而非发明型创新,民营企业、沿海企业发债后的环保创新提高更为明显。本文验证了绿色债券对企业环保创新行为的促进作用以及其作用条件和机制,为宏观层面的研究提供了微观数据支持,打开了关于绿色债券行为研究的“黑箱”;同时也丰富了绿色债券经济后果的研究,拓展了环保创新驱动因素的有关理论和文献。本文的结论也验证了我国绿色债券试点政策对绿色公司债券发行的约束力,对尚处于摸索阶段的绿色公司债券发行制度提供参考价值。