中国的PE在最近这十年中经历了一场爆发式的增长,越来越多的投资者对PE趋之若鹜,不断地让资金涌入PE市场。然而对于中国PE的业绩表现却存在着所谓的业绩之谜：一方面业界对其的评论由最初的高风险高收益慢慢变为中风险高收益,到后来甚至演变成为低风险高收益；另一方面国外学者对美国、欧洲等地域PE的业绩回报进行研究之后发现PE的业绩表现和相应的市场指数标准相比并没有获取超额收益。所以对于中国PE业绩表现的研究就显得十分重要,既能够给予资本市场和投资者一些指导建议,又能够弥补这片学术空白。本文选取了1991-2010年20年间的1105只PE的4751条投资记录作为研究对象,分别对PE的业绩表现、退出成功是否对PE业绩造成影响、PE个体之间的横截面差异受哪些因素影响以及PE的业绩表现是否具有持续性等问题进行了研究。实证结果表明受限样本中PE的回报较高,和沪深300相比能够获得超额收益,而在全样本中PE的平均回报并不高,和沪深300相比并不能获取超额收益。本文还得出了退出成功确实对PE的业绩有着显著的影响,上市地点、被投资企业所属的行业、投资资金的货币表现形式等与PE个体之间存在横截面差异的原因有关,PE的业绩表现具有持续性等结论。最后,本文还对2011年PE新投资项目的业绩回报情况进行了预测。