近年来,中国不断加快了经济全球一体化的进程。中国企业也开始不断走向国际化。从2007年起,中国企业掀起了一波海外并购浪潮。中国企业希望通过海外并购来实现国际化,获得战略资源,避免贸易壁垒,开拓国际市场,获得国外先进技术和商业资源。海外并购作为当前海外直接投资的主要方式之一,越来越多地受到了中国企业的青睐。同时,中国企业海外并购仍处于起步和探索阶段,对海外并购实际流程、运作手段不够熟悉,缺乏跨国运营经验。同时,本文回顾了学术界对海外并购绩效影响因素分析的研究,发现国内外学者对海外并购绩效的研究对象大多是国外公司,对国内公司并购进行实证分析的文章较少。因此,对影响中国企业海外并购绩效的影响因素分析具有十分重要的现实意义。本文首先对中国企业海外并购现状进行了分析,认为2006年以后我国海外并购进入了井喷式发展阶段,数量和金额都发生了快速增长。同时,本文列举了文化差异引起海外并购失败的案例——TCL并购阿尔卡特事件。认为该起文化整合导致并购事件失败的原因主要是由三个方面原因引起的:价值观的冲突、处事风格的冲突、人事管理上的冲突。在实证部分,本文首先对进行海外并购的企业在并购前后的绩效进行分析,试图验证海外并购是否能对公司绩效起到正面的作用。本文采用了事件研究法对进行海外并购的企业在并购前后的绩效进行了实证。本文分别计算了窗口期为(-1,1)、(-5,5)、(-10,10)、(-30,30)的累计超额收益率,并采用 Wilcoxon单因素检验法对着四组累计超额收益率进行检验。实证结果显示,窗口期为(-1,1)、(-5,5)和(-10,10)的累计超额收益率的中值显著大于0,这说明短期内,中国股票市场上,海外并购事件能够对公司带来超额收益。而窗口期为(-30,30)的股价累计超额收益率不显著大于0,说明股价已经没有超额回报。从相对长时间来看,海外并购不会给公司股价带来超额收益。为进一步文化差异对中国企业海外并购的影响,本文建立了多元回归模型。比较了只有控制变量和被解释变量的多元回归模型,和在此基础上加入文化差异等解释变量的多元回归模型,发现文化差异是影响中国企业并购绩效的重要因素之一。文化差异能够对中国企业海外并购绩效产生负面的影响,即减弱海外并购对公司的价值创造。同时,也验证了中国企业具备并购经验和聘用财务顾问,并不能减弱文化差异对海外并购创造价值的负面作用。在此基础上,本文提出了中国企业在进行海外并购时应当提升文化整合能力,将文化整合作为企业并购过程中的重要关节;应当将文化差异作为海外并购评估中的重要因素;应当充分尊重东道国当地的社会、政治制度和法律法规等建议。