银行贷款通常为企业融资的首选途径,但多数情况下需要企业提供一定的固定资产(土地使用权、设备等)作为抵押品,而资产证券化融资模式则打破了这一限制。资产证券化的本质是提高企业资产的流动性,将未来可能产生的现金流变现,获取融资以实现再投资,提升资金的使用效率。资产证券化产品不仅仅为金融市场提供了新的投资品种,也为企业融资提供了新的途径,一定程度上改善了当前企业融资难、融资贵的困境。由于基础设施经营性现金流较为稳定,与资产证券化融资模式天然契合,因此在基础设施领域实施资产证券化业务发展空间巨大。本文运用资产证券化原理,结合DL热电联产企业实际情况,对DL热电联产项目原有融资方案进行修正、完善和重新设计,进而达到提高融资效率、降低融资成本的目的。对于大多数收费型基础设施运营企业来说,其收费权很难实现实质性转移,因此对直接开展资产证券化融资业务造成一定的障碍。本文特别设计了“信托收益权+资产支持证券”这一双SPV的模式,虽然不能实现收益权的实质性转移,但能够实现收益权+股权的抵质押安排,有效地对资产支持证券提供了增信手段。另外,本文在对DL热电联产项目资产池的构建、SPV的构建以及评级方式等进行深入研究的同时,系统分析了收费权资产证券化融资的全部流程。资产证券化关键问题的详细阐述,既有助于DL热电联产企业进一步优化融资方案,同时对于其他企业进行资产证券化融资,尤其是基础设施运营企业进行资产证券化融资具有很好的借鉴意义。