我国的经济增长一直以来很大程度依靠投资进行拉动,投资在国民经济中的重要性毋庸置疑。然而,在现实世界中,由于企业投资决策受到信息不对称和委托代理问题的影响,我国企业普遍存在着非效率投资的现象。而市场化发展水平不均衡、公司治理机制不健全、融资约束等因素的存在,又加剧了这一现象。管理层制定企业战略必然要考虑企业所处的经济社会环境,战略作为对企业发展的长远性、全局性的规划,肯定会有针对性地解决企业自身面临的问题,影响企业投融资决策,进而影响企业投资的效率。不同的企业战略类型具有不同的组织结构、经营特点、薪酬设计等,决定了它们的非效率投资会存在差异。究竟何种企业战略类型的投资效率更高呢?我国政府虽然一直鼓励国内会计师事务所与外资所合作,合资甚至合并来提高自身审计监督质量,但是,目前大量学者都支持将国际“四大”作为高质量审计的代表。在高质量审计下,会计信息质量得到提高,可以缓解由于信息不对称和委托代理而导致的一系列问题。那么,审计监督和企业战略如何共同影响投资效率呢?这些是本文所要研究的问题。Miles和Snow(1978,2003)提出探索型战略和防御型战略划分,他们认为,探索型战略企业会努力研制新产品和识别利用新的市场机会,这一特征意味着该类企业往往会对研发支出和开拓新市场有着大量预算投入。防御型战略企业的特点在于其聚焦于产品的生产和分配的效率的最大化,由于其通常目标市场较为狭小,所以更关注现有产品和服务的改进而非研制新产品、新服务和开拓新市场。本文借鉴Miles和Snow的战略类型划分,以2007～2015年间沪深两市A股上市公司为样本,通过描述性分析、相关性统计以及实证分析,探究企业战略的异质性对非效率投资的影响差异。此外,还进一步研究了在不同审计监督质量下,企业战略对非效率投资的影响差异。通过分析得出以下结论:相比防御型企业战略,探索型企业战略与非效率投资负相关关系更显著。审计质量越高,探索型企业战略与非效率投资负相关关系越强。本文共包括六个部分。第一部分绪论。该部分主要介绍本文的研究背景和研究意义、进行相关概念界定、介绍了本文研究内容和研究方法,同时概括叙述本文的论文框架和创新点。第二部分文献回顾与评述。该部分主要针对国内外相关文献进行梳理和总结,并进行文献评述,从而启发本文在已有研究成果基础上的进一步研究。第三部分理论分析与研究假设。本文的理论出发点包括委托代理理论、信息不对称理论和企业战略理论。并以此为基础,通过对现象和理论的具体分析,提出本文假设。第四部分研究设计。对样本数据进行变量定义,然后进行模型的设计。选取研究要素构成研究样本。第五部分实证分析与结果。本文选取2007～2015年我国沪深两市A股的8578家公司/年度样本,通过描述性统计分析、相关性分析和多元回归分析,研究企业战略和审计监督对非效率投资的影响,并通过稳健性检验来验证得出的结论。第六部分研究结论与政策建议。通过以上的实证研究得出研究结论,分析结论,并提出进一步的对策和建议,实现本文的写作意义,并总结本文可能的不足之处。在国内,对于战略类型导致的经济后果研究还比较缺乏,大部分只是研究战略差异度与企业盈余之间关系。此外,现有研究主要关注审计监督在缓解代理冲突、信号传递方面对企业经营绩效的影响,而审计监督对非效率投资的影响的研究并不多见。本文将管理学、财务学、审计学知识相结合,将战略类型、审计监督和非效率投资三者结合进行研究是一个重要创新点,丰富了前人研究成果。既丰富企业非效率投资相关文献,又对于我国企业完善公司财务决策和优化公司战略具有重要现实意义。本文研究结果有利于理清管理层的思路,使其对战略异质性可能的经济后果有着清醒认识,有助于为企业战略决策制定提供参考。